【上海證券報】富榮基金郎騁成:信息技術板塊將迎來新一輪趨勢性投資機會
2021年10月12日
  來源:上海證券報

 

    從期貨研究、量化投資到股票研究,富榮基金研究部總經理郎騁成經歷了多輪牛熊考驗,善于把握不同市場環境下的投資機會及產業迭代趨勢。郎騁成在接受采訪時表示:成功的期貨投資者各有各的方法,但都很強調對的把握。在這樣的市場氛圍影響下,我逐漸形成了自己的投資框架——持有景氣行業里的優質公司,獲取較高的投資收益。

    由郎騁成、李延崢管理的富榮信息技術 1.3942 -0.27%混合基金近日正式發行。該基金主要投資與信息技術主題相關的優質企業,股票資產占基金資產的比例為60%—95%,投資于與信息技術主題相關的證券資產占非現金基金資產的比例不低于80%。郎騁成表示:信息技術板塊將迎來新一輪趨勢性投資機會,投資布局正當時。

優選具有比較優勢的個股

    談到投資體會,郎騁成表示,期貨投資是保證金交易,杠桿的設置會成倍放大投資的風險和收益。因此,投資需要敬畏市場,尊重市場的趨勢,要在勝率和賠率、止損和止盈之間找到平衡。

    “成功的期貨投資者各有各的方法,但都很強調對的把握,關注行業景氣度,并成為投資框架的基礎。郎騁成認為,商品研究主要是分析供求關系,供過于求時,市場會下跌;供不應求時,市場會上漲。

    整體來看,郎騁成主要關注企業的財務數據和估值,其次是公司的經營理念、戰略規劃。我更關注公司戰略的可執行性,對一些很難實現的故事敬而遠之。郎騁成說。

    郎騁成表示,其投資框架就是積極參與處于景氣周期的行業,持有行業中具有競爭優勢的公司,分享行業發展紅利和優質管理帶來的資本增值,爭取長期、穩定的投資回報。他認為,管理能力優秀的企業,會通過擴大產能、優化產品、提高市占率等手段強化自身的經營優勢,在快速提高利潤的同時,增強企業的長期抗風險能力。

    郎騁成通過量化手段分析宏觀經濟和產業前景,尋找有長期成長性的細分行業,進而根據對行業的短期估值判斷,分配行業在投資組合中的權重。在此基礎上,重點關注管理能力優秀的公司,主動尋找基本面正在發生積極變化的標的。通過調研、專家訪談,結合企業的市場估值和財務利潤表現,優選具有比較優勢的個股,爭取實現較高的投資收益。

    對于公司的選擇,郎騁成傾向于在合理估值水平下買入成長股,投資那些高增速下相對低估值的公司。在成長性上,郎騁成更重視公司未來兩三年的業務發展前景。

科技投資正當時

    在郎騁成看來,優秀的管理能力能夠帶來公司的長期繁榮,科技行業也不例外。一般來說,優秀的管理層能夠深刻理解行業的商業模式,并在企業戰略和日常管理中,作出針對性的安排。尤其是一些有研發創新能力的上游科技行業,會更加關注技術創新。

    對于科技行業的高估值現象,郎騁成表示,估值反映了對即期利潤增速快慢的預期,或是對未來即期利潤穩定性的判斷。需要通過持續的跟蹤,并觀察行業景氣度變化,積極買入估值和增速相匹配的公司。站在長期維度,半導體 1.2145 -0.42%、電動車等相關行業的估值比較高,但很多細分領域的估值并不貴,其中包括面板、PCB、模組、計算機 1.0630 -0.14%等。

    從行業成長空間來看,郎騁成認為,新一輪技術革命浪潮已經到來,其中蘊藏著比較好的投資機會,主要表現在四個方面:一是萬物互聯,預計到2025年,我國移動物聯網連接數將達到80.1億個,年復合增長率達到14.1%;二是云計算,行業數字化加速普及,云與各個行業將繼續深度耦合,云計算將改變軟件架構,打造IT新格局;三是智能汽車,新能源車 3.0074 -0.07%滲透率的提升將帶動汽車智能化的快速提升;四是VR、AR,預計到2024VR、AR終端出貨量將超過7600萬臺,這意味著2020年至2024年的年出貨量增速約為86%。

    從市場環境來看,郎騁成認為,經過一年多的調整,信息技術行業估值降至合理位置,具有較好的投資性價比。展望未來3年,信息技術板塊有望迎來戴維斯雙擊,存在較好的投資機會。



 

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